泰森食品：通脹實際上不是貪婪的通脹

作者: 金評媒JPM   

由于糟糕的公司業績，泰森食品(NYSE: TSN)股價昨日下跌16%。利潤消失了，利潤率也差不多消失了。這顯然對股東不利。這一結果也拖累了整個行業的股價——這是常有的事。

如果競爭市場中的一個玩家無法破解市場環境，那么同一市場中的其他玩家很可能也無法破解市場環境。保證金壓縮往往發生在所有人身上。

在競爭激烈的市場中，我們確實認為食品生產是有競爭力的。

值得注意的是，結果實際上比人們目前認為的要糟糕得多。因為公司業績沒有考慮通貨膨脹。我們得到的這些數字是名義上的，而不是實際的(這里的“實際”是指經通脹調整后的)。

因此，我們的名義銷售額基本持平，為131.3億美元(實際上同比增長0.1%)。但去年美國的食品價格上漲了11%。按實際價值計算，銷售額下降了10%。這是一個可怕的結果。利潤率也幾乎完全消失了。

然而，更大的問題是，這告訴我們貪婪通脹的說法是什么。這種觀點認為，企業出于貪婪而抬高價格，以實現利潤最大化。

解決這個問題的辦法是控制價格，或者增加稅收，或者別的什么，而不是指責政府過度支出和印鈔。

這種解釋在美國進步左派中非常流行。因為他們當然不想控制自己的支出，他們希望對企業利潤征收更多的稅，當然，現在的問題不可能與一個受益的官僚機構有任何關系，不是嗎?

這些都可以被認為是政治。但作為投資者，政治對我們很重要。如果利潤根本不存在，那么將通脹解釋為利潤最大化就不可能成立。

因此，提高稅收和價格控制的壓力放松了。因為即使是進步派也不會愚蠢到把不存在的利潤率說成是通脹的原因。這很奇怪，但泰森食品公司沒有盈利，這是一個積極的信號，即使現在是一個糟糕的信號。

金評媒JPM

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